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发布日期：2025-02-10 08:47 点击次数：87
近期特朗普政府文书对华加征10%关税，并取消小额免税待遇。咱们判断新的关税环境关于跨境电商主要有三个维度影响：径直的关税本钱、海关操作用度、践约时效扰动，上述成分关于国外仓备货模式扰动不大，但对跨境小包模式确有波及。以Temu 40好意思元客单价包裹为例，若不琢磨本钱在产业链传导，关税变动对末端订价带来的订价压力为26%，Temu与亚马逊同款商品价钱差或将从40%缩窄到27%。影响来看：1）拼多多近期股价受关税情愫扰动波动较大；2）以亚马逊为主要销售渠说念的跨境电商卖家多半为国外仓备货模式，咱们判断受关税扰动有限。
事件：
2月1日，特朗普政府发布行政令，文书将对从中国入口的商品加征10%的稀薄关税；行政令相称说起“800好意思元小额免税待遇也不再适用（duty-free de minimis treatment under 19 U.S.C. 1321 shall not be available）”。
径直影响：跨境小包关税税率大幅提高，或将需要提价以滚动本钱。
1）跨境小包模式（Temu、Shein的主流模式）：好意思国海关自2016年以来对通过跨境小包的方式寄往好意思国个东说念主的廉价值包裹（低于800好意思元，每东说念主/每天），给以关税和其他税费豁免（free of duty or tax）。陪伴特朗普政府关于中国出口加征关税，并临时取消廉价值包裹关税豁免待遇，咱们预估中国发往好意思国的廉价值包裹平均关税税率或将从0%提高至25%~30%区间（其中好意思国对中国出口征收的平均税率20%傍边，加征10%）；调处好意思国关税征收规矩，咱们预估末端售价60%~70%将被海关认定为交游价值，对应关税对末端零卖价影响15%~20%；
2）国外仓备货模式（亚马逊FBA主流模式）：这一模式此前即需要交纳一般交易关税，因此本次关税规矩变化，对其影响主要体当今加征10%税率的边缘扰动。调处好意思国关税征收规矩，咱们预估末端售价30%~40%将被海关认定为交游价值，加征10%税率预测对末端零卖价影响在3%~4%。
障碍影响：产生稀薄海关操作用度、并扰动践约时效。
1）海关操作用度：参考好意思国海关公告，来自中国的货色不再享受小额豁免清关经历，需要提交合适的报关单【关于货值<2500好意思元的非极度商品，可肯求非负责报关（Informal Entry）】。传统过关经由需要向海关交纳商品解决费（Merchandise Processing Fee），其中非负责过关最低用度2.62好意思元/件（自动化经由，且不是由好意思国海关职员解决），若波及手动经由或波及好意思国海关职员参与，单票操作用度更高。
2）践约时效扰动：低货值关税豁免行动非负责报关的一种类型，所需要申报的信息更少、通关速率更快，因此即使选拔一般的非负责报关，或也将对跨境小包的践约成果产生一定扰动。琢磨到本次关税计谋变动由总统行政令径直下达，在海关实行层面尚存在较多不细目性，在短期内关于跨境小包裹的践约时效扰动可能尤为彰着。
不同平台受到的影响：亚马逊受影响或相对有限，Temu/Shein相对敏锐。
1）亚马逊生态：参考Marketplace Pulse数据，2024年中国卖家占亚马逊3P卖家50%傍边，期货配资咱们预估其中以国外仓备货（FBA）模式为主，跨境小包践约占比拟低。参考上述测算逻辑，咱们估算亚马逊所受影响主要来自于中国卖家所面临的10%稀薄加征，预测关税对末端售价影响在3%~4%；
2）Temu/Shein生态：咱们预估现时两平台好意思国阛阓占比预测在30%~40%，往日一年平台在积极探索半托作事前备货、原土卖家等新模式，但跨境小包践约模式仍占销售大头。咱们预测两平台面向好意思国的跨境小包模式或将短期或将受到一定扰动，热心后续平台在模式迭代献技化。
但其实这只是金融从业人员的一个面，另一面是承担业务高压、工作常年高强度。走千家万户、吃千辛万苦也是部分一线乃至中高层业务人员的写照。
样本推演：咱们针对一个Temu跨境小包单包裹模子进行关税扰动推演：
1）基础假定：Temu该商品末端售价40好意思金，践约本钱14好意思金，参考好意思国海关纳税举止，咱们预估应税货值约26好意思金；假定同款商品Temu与亚马逊FBA模式价钱差40%，对应亚马逊售价67好意思元（咱们预测应税货值20好意思元）；
2）关税假定：假定商品在加征关税前的一般交易税率为20%（参登第好意思平均税率），加征后为30%，则Temu商品新增关税金额为7.8好意思元，亚马逊商品新增关税金额2.0好意思元；
3）操作费假定：Temu商品新增海关操作费2.62好意思元，亚马逊商品无新增；
天宇配资4）影响所有：在不琢磨供应链招揽本钱的假定下，关于这件包裹，Temu与亚马逊的价钱对比将从40好意思元vs 67好意思元，变为50.4好意思元（价钱+26%）vs 69.0好意思元（价钱+3%），其和亚马逊的价钱差将由40%下落至27%。全托管模式价钱竞争力确有缩减，但并不会亏空殆尽。此外琢磨到实质落地中，平台可能会向产业链各参与方传导，因此实质的价钱转嫁或不会如斯显赫。
好意思国对华关税计谋变动，可能在短期内关于跨境电商联系公司的践约形成一定扰动，但调处咱们的分析，1）国外仓备货模式所受影响有限，2）Temu、Shein等平台仍有一订价钱上风，并在积极探索多元践约模式。影响来看：1）拼多多近期股价受关税情愫扰动波动较大；2）以亚马逊为主要销售渠说念的跨境电商卖家多半为国外仓备货模式，咱们判断受关税扰动有限。
本文作家：中信证券杨清朴（S1010518070001）、单竹岭万生优配股票开户，开首：中信证券商讨，原文标题：《好意思国小包关税弯曲，如何影响跨境电商？》
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