有色金属行业按期论说：好意思联储降息预期回升，黄金价钱颤动上行

发布日期：2025-01-21 11:58    点击次数：184

（以下实践从华福证券《有色金属行业按期论说：好意思联储降息预期回升，黄金价钱颤动上行》研报附件原文摘抄）投资要点：贵金属：好意思联储降息预期回升，黄金价钱颤动上行。好意思联储12月如期12月好意思国非农服务数据大超商场预期，服务率偶而下降，但好意思元指数和好意思债收益率保管强势，阻止金银价钱涨幅。随后12月PPI数据低于预期，12月好意思国核心CPI同比增速回落至3.2%，为六个月来初次缩小且低于预期和前值，商场对好意思联储降息预期回升，好意思元指数回落，金银价钱走高。短期来看，特朗普交游仍未实足消退，商场对异日经济滞涨担忧仍在，展望贵金属价钱颤动为主；中长久角度来看，行家主要经济体货币政策场地明确，东欧及朝鲜半岛等地缘突破仍将突显耀金属避险属性，中国央行11月增抓黄金，贵金属中长久成就价值不改。个股：黄金提倡温煦中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性温煦株冶集团和玉龙股份，其他温煦银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银提倡温煦兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。工业金属：宏不雅利好铜价大幅走高，现货端左右春节商场消耗瘦弱。供给端，本周入口铜矿TC均价下落至4.7好意思元/吨，行家铜精矿供应紧涨，淡季去库发达超预期，为铜价提供了底部复旧。需求端，商场需求如预期下行，音问面虽有以旧换新的托底，期货配资但在铜杆企业长单缔结责任尚未完成下，终局企业刚需备货为主。行家铜库存50.49万吨，环比-0.59万吨，同比23.05万吨。咱们以为，好意思联储降息场地详情，铜供需紧均衡对铜价组成强复旧；中长久，随好意思联储降息加深提振投资和消耗，同期打建国内货币政策空间，重迭好意思国大选后宽货币宽财政带来的通胀反弹将复旧铜价核心上移。个股：铜矿保举紫金矿业、洛阳钼业，小而优温煦铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他温煦河钢股份、藏格矿业等；电解铝保举中国铝业、中国宏桥，温煦天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡提倡温煦锡业股份、兴业银锡、华锡有色。新动力金属：锂，锂矿价钱抓续高位驱动，碳酸锂价钱要点上移。24全年裕如花样未改，旺季天然反弹但高度有限，仍需通过锂价超跌终结供需再均衡；中长久看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，温煦股票和锂价双底部政策性布局契机。稀土，供应端沉稳为主，需求端消弱，年底采购减少，商场活跃度下降，价钱复旧消弱，展望近期稀土商场沉稳驱动为主。个股：提倡温煦盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性温煦：江特电机、天皆锂业、赣锋锂业等。其他板块：低本钱镍湿法冶真金不怕火形势利润长存，温煦力勤资源、华友钴业。一周商场纪念：闽发铝业（25.95%）、红星发展（21.29%）、鹏欣资源（14.24%）、国城矿业（14.04%）、合金投资（12.71%）、丰华股份（12.50%）、银邦股份（12.20%）、中孚实业（11.87%）、志特新材（11.57%）、雅化诚信专科发现价值1集团（11.47%）。风险指示新动力金属：电动车及储能需求不足预期；基本金属：中国消耗建立不足预期；贵金属：好意思联储降息不足预期。

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